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黄金基本面分析与CFTC持仓报告(10月第四周)

美元基本面分析

  • 美国地缘政治:

1、华盛顿和北京正在努力就美国总统特朗普10月11日宣布的“第一阶段”贸易协议的文本达成一致。特朗普表示,他希望下个月在智利举行的峰会上与中国国家主席习近平签署该协议。,中美贸易情绪良好,中美贸易第一阶段协议达成后 美方确认首笔对华大豆出口交易
2、中国将要求美国撤消部分现有及计划中的加征关税措施。作为交换条件,中方预计将承诺扩大采购美国农产品。
全球最大的两个经济体正在努力平息持续了近16个月的贸易战。

  • 美国经济数据:从美国当前的各项经济数据及领先指标来看,都趋于下行,美国面临经济衰退的风险,全球贸易局势及经济增速放缓对美国的经济的影响正在蔓延。

1、美国9月PPI月率意外录得下滑,为八个月来最大跌幅。另外,ISM制造业和非制造业数据均刷新数年最低水平,尤其是制造业数据跌至10年低点,并传导至非制造业领域。
2、虽然9月份美国失业率为3.5%,为50年低位,但是美国9月非农就业人口进新增13.6万人,不及预期增幅,近2周的当周申请失业金人数微幅上升,这意味着尽管招聘和经济增长放缓,但劳动力市场继续收紧。
3、美国9月工业产出环比萎缩0.4%,美国美国9月零售销售月率环比下降0.3%,美国9月未季调CPI年率录得1.7%,低于1.8%的预期,9月季调后CPI月率仅录得0%,低迷的通胀数据及疲软的零售销售数据加深了市场对于美国经济前景下行担忧风险加剧。
4、美联储褐皮书显示,经济以及轻微至温和的程度扩张,但许多企业对未来几个月的前景更加悲观并下调了对未来6—12个月的增长预期。

  • 美国货币政策:

1、9月19日最新利率决议,降息25个基点,把联邦利率调整为1.75%-2.00%;
2、这是鉴於全球发展状况影响美国经济前景以及疲软的通胀压力做出的决定,美联储这次是鹰派降息,10位有投票权的决策者中三位的反对,突显出美联储内部存在分歧。
3、鲍威尔强调了美国经济前景的稳健性,并未对未来的政策变化提供清晰的线索,承诺将“采取适当行动以维持经济增长”。
4、10月美联储大概率会实施年内第三次降息,但是也可能属于美联储“调整性”的政策,存在鹰派降息的可能。

  • 相关市场:市场风险偏好回暖,美国的债券及股票市场趋势上行。
  • 季节性需求:传统中10月中到11月中,黄金季节性需求偏弱。
  • 全球商品价格趋势:当前商品价格指数为震荡趋势。

所以,结合黄金的基本面分析来看,我们认为未来黄金属于中性,偏震荡的走势。

黄金CFTC持仓报告分析

  • 总持仓量:黄金当前的总持仓处于高位,在上月持仓量创近5年新高后近几周有所回落迹象,意味着市场在减持黄金,但是市场对持有黄金的热度依然极高。
  • 非商业净持仓:从黄金的非商业净持仓来看,在总持仓创近5年新高同时黄金净多头创新高,随着持仓量的下降净多头跟随下降, 意味着机构在抛售黄金多头,很大可能性是前期多头盈利出场的迹象。
  • 商业多空持仓比例:从黄金的商业多空来看,商业空头处于高位,多头在中位。
  • 散户持仓:当前持仓黄金的散户多空持仓比例为57:43,从散户的投资情绪来看,散户对黄金的持有呈中性。

所以,根据黄金的总持仓、非商业净持仓以及散户持仓等情绪指标上来看,我们认为黄金的多头在离场,空头略微占优。

黄金SPDR持仓报告分析

  • 从全球最大黄金ETF—SPDR GOLD TRUST持仓报告来看,9月份开始陆续增持,然后维持在高位震荡,当前出现回落的迹象。

图片来源于金十

注:
[1]由于本分析报告是展示基本面的中长期分析以及多空观点,不涉及技术面指导,故本分析并不适宜作为日内或短线操作方向的参考。
[2]由于上述只是单一货币的分析,在判断交易品种方向之前仍需与另外一种资产的强弱进行比较以便确定二者的相对强弱。请投资者谨慎投资,并清楚考虑自身的风险承受能力。

【免责声明】本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本报告。分析逻辑基于作者的职业理解,清晰准确地反映了作者的研究观点,结论不受任何第三方的授意或影响。本报告的信息均来源于公开资料,本网站对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本网站已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不包含作者对市场价格涨跌或市场走势的确定性判断。
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